【讨论】新能源汽车补贴政策“靴子落地” 补贴大幅下降!你怎么看影响?
期待已久的2019年新能源汽车补贴政策终于"靴子落地"。 3月26日,财政部、工信部、科技部、发改委四部委发布了关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知,2019年3月26日起实施。并且2019年3月26日至2019年6月25日设为过渡期。 过渡期期间,符合2018年技术指标要求但不符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆按2018年0.1倍标准补贴,符合2019年技术指标要求的销售上牌车辆按照2018年0.6倍补贴。过渡期期间销售上牌的燃料电池汽车按2018年对应标准的0.8倍补贴。燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策另行公布。 此外新补贴推行预拨付政策。从2019年开始,对有运营里程要求的车辆,完成销售上牌后即预拨一部分资金,满足里程要求后可按程序申请清算。政策发布后销售上牌的有运营里程要求的车辆,从注册登记日起2年内运行不满足2万公里的不予补助,并在清算时扣回预拨资金。 需要说明的是,新补贴政策要求过渡期后取消地方补贴。通知显示,地方应完善政策,过渡期后不再对新能源汽车(新能源公交和燃料电池汽车除外)给予购置补贴,转为支持充电(加氢)基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。如地方继续给予购置补贴的,中央将对相关财政补贴作相应扣减。 2019年新能源汽车补贴标准均出现大幅下降。其中新能源乘用车方面,纯电动乘用车补贴标准设置两档补贴,续航250km以下的车型取消补贴,250≤R<400的车型补贴1.8万元,补贴下滑60%;R≥400的车型补贴2.5万元,补贴下滑50%;插电式混动车型补贴1万元,下滑55%。( 高工电动车) 你认为这会对国产新能源汽车带来什么影响?欢迎讨论
242 人正在围观 03-26 20:05
【讨论】苹果发布会宣告第四次大转型,服务>硬件?你认为苹果这次转型会成功吗?
苹果上周相当罕见地以“一日一消息”的方式,简简单单更新了旗下几个硬件产品线,全是为了让外界把今日春季发布会的重点放在“服务”上。 但这种做法也引起市场不小骚动,“难道苹果开始重视服务胜于硬件了吗?”、“今年秋季发表会应该也没搞头吧?”等质疑层出不穷。不过也有人对此持正面看法,例如重视获利能力的华尔街并不在意这种“软硬件差别待遇”,对其苹果跨足影视产业寄予厚望。 过去苹果的服务业务包括应用程序商店 App Store、支付 Apple Pay、音乐流媒体服务 Apple Music、云服务 iCloud、保固服务 AppleCare、新闻服务 Apple News 等,现在加入新的生力军,一连串的新服务介绍,确实改变了新闻、金融、游戏、影视娱乐四大行业过去提供服务的模式。 归纳此次发布会的要点如下: 1、新闻服务 Apple News+ 库克介绍的第一个产品是 Apple News,苹果从三年前开始开发这项产品,致力于提供来自有良好声誉信源的新闻内容。苹果在发布会现场宣布将超过 300 个杂志增入到 Apple News,其中包括 TIME、Popular Science、The New Yorker 等,这项服务被称为 Apple News+。 Apple News+功能可以让用户在 iPhone 上更容易地阅读到更多杂志,而且还可以直接看到动态的视频,苹果强调这是一种新的阅读体验。设计是杂志很重要的元素,苹果强调其在排版上和操作上的优化,提升了用户在 iPhone、iPad 上的阅读体验。该服务的媒体合作伙伴包括了 LA Times、WSJ 等,而且苹果高管大声强调不会让广告商追踪用户,摆明了就是在讽刺因数据丑闻犯下众怒的 Facebook。 费用呢?Apple News +的价格是每月 9.99 美元,苹果表示如果你单独订阅这些媒体,一年的费用将超过 8000 美元。这对用户来说,是相当具有竞争力的服务,但另一方面,这对新闻媒体公司来说可能不是件好事。这项服务将从美国、加拿大开始,提供英语和法语版本,预计今年晚些时候会进入澳大利亚和欧洲。 2、Apple Pay 及信用卡服务 Apple Card Apple Pay 目前已在伦敦、莫斯科、东京、北京、上海、广州、这几个城市实现了刷手机乘地铁服务。但更重要的是在已完成的 100 亿次 Apple Pay 交易中,苹果公司累计了大量信用卡使用信息,通过这些信息,Apple Pay 进一步完善其支付系统,降低使用过程中的手续费及利息、更好的保护隐私、实现更快捷方便的支付体验。 Apple Card 是信用卡服务,用户在 iPhone 上注册数分钟之内就获得一张软件版本的卡片,并能开始使用,只要在接受 Apple Pay 服务的地区,就可以使用 Apple Card,当然也提供消费纪录、预算等功能。 而信用卡的奖励机制往往也是吸引用户采用的主因,苹果表示,每次使用 Apple Card 消费,就可以得到 2%的现金返还,此奖励称之 Daily Cash,如果你直接通过苹果消费,如购买苹果的相关产品及服务,现金返还 3%,而且强调不收年费、不用滞纳金(Late Fee)、也不用付海外刷卡的手续费,这真的很吸引人。服务伙伴为 Goldman Sachs,后端是通过 Mastercard 系统来处理交易。 另外,Apple Card 也有实体卡,纯钛打造,卡上不会有卡号、没有 CVV 安全授权码、没有有效期限,这是信用卡发行历史上从未有过的事,同时消费可得到 1%的 Daily Cash 返还。 3、游戏订阅服务 Apple Arcade 游戏真的是所有巨头都渴望吃下的蛋糕,iOS 是世界上最大的游戏平台,苹果新推出的 Apple Arcade 是针对移动(iPhone)、桌面(iMac)和客厅(Apple TV 硬件)的订阅游戏服务,目前提供超过 100 款免费及付费游戏,今年秋天将在全球 150 个国家和地区上线,但并未透露价格。 4、娱乐媒体 Apple TV Channels、Apple TV App 看起来苹果是认真的要跟 Netflix 杠上,这次宣布的 Apple TV Channels 集成了美国许多知名的内容频道商,包括 HBO、Showtime、Hulu(就是没有 Netflix)以及适合儿童收看的内容等,用户在一个界面上就可以观看,不用再分别下载这些频道的 APP。另外苹果也不免俗提到用 AI 来预测你喜欢的内容。Apple TV Channels 今年 5 月上线,Apple TV App 则会在今年秋天进入 Mac 平台,另外也宣布支持三星、索尼等智能电视,以及 Roku、Amazon Fire TV 等流媒体设备。 5、投资原创内容 Apple TV+ 2017 年加入苹果的电视圈高层主管 Jamie Erlicht 与 Zack Van Amburg 上台介绍了苹果致力打造原创内容,旨在创造融合创意和观点的“好故事”,并获得了一些美国演艺圈知名人士的支持,包括名导 Steven Spielberg、制作人 J.J. Abrams、女演员 Octavia Spencer 等。 接着令台下观众大声欢呼的就是一连串名人到达现场,包括 Steven Spielberg,他笑说“这是我第一次来到苹果”,并提到他与苹果将重拍其在 80 年代的科幻影集 Amazing Stories,将为观众带来全新的视觉飨宴。另外,知名好莱坞女星 Reese Witherspoon 和 Jennifer Aniston 也到站上发表会的舞台,谈论她们正在进行的项目 Morning Show,还有《海王》的男主角 Jason Momoa 也到场。 Apple TV+ 无疑是透露了苹果的野心,加大投资原创内容、节目,可以看到苹果企图打造“文化产品”,而不再安于当一个文化产品的分发商或是提供工具的角色。 (上文节选自deeptech深科技的整理)
7,969 人正在围观 03-26 08:22
【讨论】科创板首批受理的9家公司,质量究竟怎么样?
首批科创板受理企业尘埃落定,但围绕着他们的讨论却才刚刚开始。 上交所周五晚间答记者问时提到,首批受理的9家企业,分布在新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源5个行业。9家企业采用两套上市标准,预计市值平均为72.76亿元。 对于业务各不相同的几家公司而言,如何根据他们的自身特性进行估值,他们又有哪些业务比较有看点?申万宏源夜间给出的一系列报告,或许可以给出一些参考方向。 晶晨股份:建议采用PE或pipeline估值,可给予一定溢价 申万宏源指出,公司是采用第一套上市标准估值(市值+净利润/收入),建议采用PE或pipeline估值。理由有两个: 其一、公司盈利性好,财务质量高,可采用PE估值并给予一定溢价。 其二、考虑公司净利率高,人力扩张和收入增长经常错配,建议根据未来量产产品产生的毛利折现回当前(pipeline)的估值方法。 申万宏源在报告中分析称,公司芯片产品主要应用于OTT、IP智能机顶盒、智能电视和AI音视频等智能终端。在运营上为典型Fabless模式,专注于设计本身,晶圆制造及封测等环节交由台积电、日月光等国际一线大厂完成。 市占率上,公司为国内OTT机顶盒芯片领军,零售市场市占率第一,运营商市场市占率第二。智能电视芯片处于国内Tier1,客户涵盖索尼、TCL、小米等主流终端厂商。 此外,公司控股股东为晶晨控股,持有39.52%股权。TCL王牌为公司第二大股东,持股比例11.29%。 申万宏源认为,公司未来将进一步强化在超高清、多格式、低功耗上的领先优势。此外,随着智慧城市、平安城市等的持续推进,公司将战略性进军IPC(网络摄像机)SOC领域,抢占智能安防新蓝海。 江苏北人:行业模式已成熟,宜用可比公司PE估值法 申万宏源认为,公司选择适用预计市值不低于人民币10亿元、最近两年净利润为正且累计不低于5000万元的上市规则,宜采用可比公司PE估值法。 申万宏源分析认为,公司工业机器人集成业务技术与模式已较为成熟,特别是汽车行业焊接自动化渗透率已经非常高,公司处于利用核心技术拓展下游应用的时期,与多数A股上市的工业机器人集成商发展阶段接近,应采用可比公司PE估值法进行估值。 鉴于行业模式已经很成熟,申万宏源也提示了这方面的风险:汽车需求出现较大幅度下滑、工业机器人集成行业竞争环境恶化、公司下游领域拓展受阻。 睿创微纳:对标A股高德红外,用相对估值法 申万宏源在报告中指出,公司预计市值、净利润及营收规模适用科创板上市标准中的“(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。 因此建议用相对估值法(PE)进行估值。在A股的可比公司包括高德红外、大立科技。 据东方财富,目前高德红外动态市盈率为134.9倍;大立科技动态市盈率为87.5倍。 申万宏源分析称,目前公司有研发人员221人(总人数591人,占比37.4%),在百万级像素红外MEMS芯片、12及17微米探测器领域均有多项突破,目前国际上仅美国、法国、以色列和中国等少数国家掌握非制冷红外芯片设计技术。 公司拟募资4.5亿元,用于非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建项目、红外热成像终端应用产品开发及产业化项目以及睿创研究院建设项目,未来有志于成为世界领先的红外成像解决方案提供商。 利元亨:业务仍处高速渗透期,可用PE/PEG结合估值 申万宏源认为,公司选择适用预计市值不低于人民币10亿元、最近两年净利润为正且累计不低于5000万元的上市规则,分别应用可比公司PE估值法与PEG估值法结合的估值方法。 申万宏源指出,公司现有业务仍处于高速渗透期,锂电设备业务在核心客户供应体系内收入不断提升,在其他业务端维持较好的历史成长性,可以参照可比公司快速发展阶段、结合公司未来增长预期应用PEG估值方法对现有业务进行估值。 天奈科技:盈利能力稳定,选用PE/PEG等方法估值 申万宏源认为,公司满足第一套标准第二款内容的上市标准,可选用PE/PEG等方法估值。 申万宏源分析表示,发行人本次发行选择《上市规则》 中 2.1.2 条中第一套标准第二款内容,预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。考虑公司盈利能力稳定,收入、扣非净利润持续增长,可选用PE/PEG等方法估值。 申万宏源在财报分析中指出,虽然三年收入、扣非净利润持续增长,但经营性现金流有待改善。 2016-2018年,公司主营业务收入分别为1.34、3.08、3.28亿元;归母净利润分别为975、-1480、6758万元;扣非后净利润521、1009、6500万元,18年净利润亏损主要是客户沃特玛资金链出现问题,致使应收账款无法收回,计提减值准备6979万元所致。 与此同时,公司产品毛利率分别为49.1%、42.1%、40.4%,研发费用占收入比重5.8%、4.5%、5.0%,经营活动产生的现金流量净额分别为-537、-2213、-5689万元。 容百科技: PB-ROE框架结合现金流模型估值,预期可适度乐观 申万宏源认为,公司选择《科创板上市规则》2.1.2条款第四项条件作为申请上市标准,建议利用PB-ROE框架结合现金流模型估值。 申万宏源分析指出,公司2018年度实现营业收入30.41亿元,结合报告期内的外部股权融资情况、可比A股上市公司二级市场估值情况。建议用PB-ROE框架理解公司在行业景气周期中的位置,用FCFF绝对估值对公司长期价值进行定量评估。 申万宏源表示,动力电池行业处于产品升级带来的新一轮成长周期,对公司单位盈利与高速增长期的增长率预期可适度乐观。
3,390 人正在围观 03-25 09:36
【投票】国君报告说这两周是A股最好的上车时机,你认同吗?
国泰君安证券发布题为《未来两周为最佳上车机会》的报告,其总量团队五首席认为,市场极有可能正逐渐转向以公募基金为主导的行情,随之而来的是价值股可能会有良好表现。 报告进一步解释为何现在是最佳上车机会时称: 当前市场中,估值与资金两个维度均透露着分歧与机会。 估值方面,看似高估值的分歧背后,可能是低估值的机会。创业板年初至今上涨32.95%,估值(PE-TTM)分位数大幅上升57.10%至57.70%。 相比之下,上证综指分位数21.68%、上证50分位数25.78%、沪深300分位数33.52%仍较低,尤其是中证500估值分位数仅9.70%。 创业板估值分位数大幅上升的背后,除了股价(分子)上涨驱动,也有业绩(分母)负向驱动。 因此,创业板高估值的分歧本质上依然是业绩的分歧。 按照历史经验,排除较为严重的商誉减值问题,创业板的估值分位数与中证500更为接近,当前无业绩影响的创业板估值大约在15%左右。在创业板商誉洗澡之后,轻装上阵的创业板估值分位数将更向中证500靠拢。 资金方面,净流入虽然减少,但分歧与机会共存。 本周两融净流入减少为249亿元,陆股通净流入13亿元,创业板、上证50、中证500等ETF份额净流出6亿份,产业资本拟减持159亿元,整体表现为资金热情渐退、分歧出现。     但我们认为,分歧与机会共存。分歧背后,我们发现机会有三: 两融流入虽然减缓,但趋势未改仍处于“均值+一倍标准差”之上。 虽然本周外资流入减缓、创业板ETF份额减少,但其周内拐点出现在周三,周四周五均大幅回暖。 产业资本高额减持在股市回暖初期、股市高点均会出现,如2009年10月与2014年4月。当前一方面减持规模可控,已回归均值之下;另一方面减持核心仍受股权质押等流动性问题影响,传达出的股市悲观预期有限。 不仅如此,我们在资金动向中还发现了四个乐观信号: ETF份额周内出现回升,公募本周加仓。虽然年初以来创业板等ETF处于“边涨边卖”情形,但从3月12日和13日开始,份额出现增长,认购热情开始回升。从公募行为角度,我们粗略估算上周公募减仓后本周开始加仓。 产业资本:仍属于正常波动。 当前相较2018年5月、2018年8月的减持阶段性高点仍有距离; 在前期股权质押问题背景下,短期产业资本减持偏高情有可原; 产业资本在2008年10月、2014年4月均出现较为高额的减持,这反而是市场回暖的信号; 2013年6月,因钱荒带来的流动性紧张也导致了减持激增,流动性冲击的逻辑与当前的股权质押问题异曲同工。 两融增长回落但仍处强势。两融仍处“均值+1倍标准差”上沿。 陆股通阶段性触底。本周整体外资流入虽放缓,但节奏上周三触底,周四和周五均大幅回升。
11,550 人正在围观 03-20 14:05
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