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亚博代理:上投摩根首席投资官恩学海:中国资管行业面临时间窗口-通江新闻

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中国是肝病大国,同时也是肝癌大国。

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亚博代理:上投摩根首席投资官恩学海:中国资管行业面临时间窗口-通江新闻

【陈梦4-1伊藤美诚】

原标题:上投摩根首席投资官恩学海:中国资管行业面临时间窗口

“我们选取的一只代表基金↑,其累计收益率168%♂♂,表现非常好☆﹡,远远超过沪深300♂▽。但是个人投资者平均收益却不到1/10↑,如果看均值中位数还要更低﹡。经过仔细分析□,对于每个投资者、每个账户、每个个体、每个机构所有买卖行为做比较〇∴,发现超过50%客户赚到10%一般就会考虑退出∵∵﹡,这类客户相对保守⊿⊿。从持有时间看↑,超过50%的客户一般不会持有超过1年▽,持有期非常短┊。”

反观中国☆↑┊,恩学海说:“当前中国的利率水平相对其它主要经济体利率还是处于偏高的位置△π♂,汇率方面2019年人民币经过短期的波动◇,但是外资对人民币汇率长期信心还是很强劲▽。恩学海表示⊿,在中国资本市场改革和对外开放不断推进背景下∴,外资对中国配置会有进一步提高∴。”

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除了估值吸引力♂,上投摩根作为合资基金公司〇∟〇,还多了一个外资的角度来看待中国市场投资机会♂。

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“成熟经济体货币宽松空间相对有限?⊙△,欧洲央行2016年就已经进入0利率政策⊙♂,日本央行近年来也是类似政策手段┊◇。美国相对比较特殊♀,美国消费者市场相对强劲▽↑┊,美联储现阶段没有必要进行多次连续降息∴△。”

尽管坚定看好国内权益市场投资机会∴π♂,但对于国内很多投资者来说⌒□﹡,在基金投资中会遇到现实困惑和问题△∴。

一个最常见的现象是中国基金赚钱┊⊙,基金投资者并不赚钱♂。

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据悉?◇,摩根资产管理长期资本市场假设的工作⊿⊙,已经有连续发布24年的历史⊙,它的编制汇集了全球摩根资产管理投资团队↑﹡♀,有捐赠基金、年金管理团队、私人银行等等各个团队♂▽◇,包括全球50个资产类比﹡♀,以及至少10种以上计价货币▽↑,是当前行业最权威〇?☆,最能经受时间考验的资本市场预测⌒♀。

展望全球经济⌒∵,中国仍然是全球经济发展的引擎∟⊿□,并将贡献增长动力⊙〇。恩学海表示π▽□,中国在未来仍然是全球经济增长主要的动力∴π。“今年12月摩根资产管理也刚刚发布了一份长期资本市场假设▽,预计未来10-15年⊿◇,中国在全球各个主要经济实体中仍然保持第一位♂,GDP仍然保持5%左右〇。未来5年中国对全球经济增长的贡献越来越大♂∟□,最终将会达到将近1/3的体量◇﹡,远远超过美国、日本、欧洲等等主要经济体↑。”

恩学海认为∴∴,对于国内投资者而言☆▽,要像海外投资者投资中国一样﹡∵,采用同样思路思考∵♀,国内投资者需要增加海外资产的配置来降低国内资产的波动率◇〇,分散风险∟。

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总体来看♀,恩学海认为?,在经济持续增长、相对其它市场有更低的估值、外资持续进入等多方共振情况下?,国内长期投资机会还会得到进一步的凸现∴。作为未来的投资∵,A股市场对于全球投资者来讲都是首选标的┊π∟。

对于国内权益市场⊙〇∴,恩学海表示相对于全球市场□,A股市场还是有相当强的价值优势▽,代表大盘、中盘、小盘的沪深300、中证500、中证800↑〇,市盈率都远低于市场均值⊙∟⌒。而美股和欧股的标普500、DAX30则远超历史均值┊。

恩学海认为♀?,2019年年初以来∵⊙,新兴市场央行总共做了30次降息操作↑,多次超过投资者预测┊∴。

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恩学海表示◇△∴,从摩根资产管理角度看来π,基于中国未来经济增速、市场深度以及相对低的估值〇,还有中国市场和其它市场的相关性相对比较低⌒∵,这些都是吸引外资非常重要的因素▽﹡〇。“这就显示出作为外资考虑全球投资角度♂,需要分散风险π?,而中国市场也是不能够忽略的角度□⊿。”

恩学海还表示⊿,他们把上投摩根过去15年所有基金和客户都做了分析⊙π◇,发现机构客户和个体客户实际上并没有太大区别∵。

12月13日由南方传媒主办﹡,时代周报、时代财经承办的“‘影响力·中国’时代峰会2019”论坛在北京举行﹡⊿,上投摩根首席投资官恩学海在《资产管理行业的新变局与新机遇》分论坛上进行了主题演讲π,他分析认为?,在“全球做多中国”的当下π□,中国资管行业面临非常合适的时间窗口⊙π,因此行业应尽快抓好这一时间窗口发展▽π▽。

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“很多国内投资者的最大顾虑就是国内市场的波动性太大⊿,只有增加了低相关性海外资产▽,才能帮助解决这个问题⊙△〇。中国市场对外开放步伐是不断加快⊿,未来会有越来越多海外资产进入这个市场↑,这样可以进入国内投资者底层资产中∴⊙⊙。”

“无论收益率、买卖决定∵∵,机构客户和个体客户都是大概类似⊿?。只有一个特征不同⊙,机构客户都是正态分布↑♂□,只有一个行为不是正态的♀♂,就是有非常强烈的止损愿望┊∟﹡,机构客户不能赔钱↑,在赔5%的时候就会出现跑路﹡。这个角度验证了实际的判断△△?,就是投资者最大问题是‘没有与时间为伴’◇↑♂,没有能够坚持长期投资者理念♂↑△,最后导致基金赚钱△┊⊿,基金投资者没有赚钱或者没赚那么多钱⊿〇。因此π,广大投资人一定要树立投资需要坚持长期的理念□△。”

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恩学海介绍说:“截至今年三季度末↑,海外资金占A股规模达到1.8万亿⊙┊,公募、保险资本差距变得很小π。横向来看⊿∴,中国市场还是处于相对初级的阶段π⊿,A股外资只有4%⊙♂,与韩国、日本、中国台湾等周边资本市场相比⌒♀┊,还有很大的发展空间☆▽。”

未来还会有万亿级别海外资金继续增加对中国市场份额

对此恩学海表示□♂∵,他们也特地做了一定分析∟,从统计结果来看确实是这样♂♂∵,这种现象的确存在▽。

在外资投资中国的各个领域中♂□♂,A股市场变成重要的“阵地”∵。

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他还分析⌒♂☆,已经投资国内市场的1.8万亿外☆☆?,A股允许外资的持股比例还会进一步提高△,未来还会有万亿级别海外资金继续增加对中国市场的份额△↑↑。

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在经济持续增长、相对其它市场有更低的估值、外资持续进入等多方共振情况下□?,国内长期投资机会还会得到进一步的凸现?♂。作为未来的投资⌒,A股市场对于全球投资者来讲都是首选标的▽。  随着国内资本市场不断扩大♂〇,作为资本市场重要的参与者⊿♀∴,中国资管行业在资管新规颁布之后♂,逐步向正规化、专业化、国际化方向发展◇。

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因而恩学海认为当前A股估值水平♂?⊙,无论对国内投资机构♀□〇,还是对摩根资产管理等外资投资机构↑☆△,都有相当强的吸引力π♂∵。

为何基金赚钱☆⊿,基金投资者不赚钱∟∟π?

外资投资机构坚定看好国内权益市场投资机会

在论坛现场□∟π,恩学海向投资者们分享了另一项投资启示♀,就是要进行多元投资△,从而最有助于投资组合表现优化﹡⊙□。

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