湖北体彩网:西南策略:如何看待3月PMI超预期?-潞城新闻

                                                湖北体彩网:西南策略:如何看待3月PMI超预期?-潞城新闻

                                                湖北体彩网
                                                 

                                                【西昌森林大火】

                                                正文3月份PMI数据出炉:52↑。前值35.7↑﹡,预期值42.5⌒∵↑。

                                                3月份的PMI数据♂▽〇,是对这个判断的印证之一♂﹡⊙。

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                                                二、PMI的复苏主要体现在生产端∵┊◇,外需仍然疲弱☆♂,且将维持一段时间□♂♀。从各个分项来看♀,生产端的复苏是最强劲的∴▽▽,分享值为54.1∟,采购量与新订单都在52以上□∵∴。但是新出口订单仅有46.4﹡,较1月份更低♂。进口也是类似☆∵,3月份的48.4也是低于1月份的49△。考虑到海外疫情的高峰(金麒麟分析师)会在4月份到来♂﹡☆,4月份的相关外需数据预计将继续走弱⊿▽。

                                                最后?,当前处于全球宽松阶段π,依然看好黄金与高股息率标的┊☆,建议关注山东黄金、宁沪高速、威孚高科、中南传媒、中国神华等♂⊿。

                                                风险提示:疫情管控不及预期∵,经济刺激政策不及预期

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                                                我们在之前的报告《全球疫情将迎拐点〇,市场重启上行趋势》、《市场的韧性不容轻视》中已经指出◇⊙,海外疫情的绝对感染数量虽然在上升⌒♂,但是出现了两个方面的积极迹象:其一▽,是每日新增确诊数已经接近拐点?☆,大部分国家的这一数值会在4月中旬达到峰值并之后拐头向下;其二⌒△,疫情对市场的情绪冲击已经大幅度减弱⊿☆┊,市场情绪最坏的时期已经过去△∵⊿。

                                                与疫情类似〇♂♂,经济被疫情撞了一下腰┊,但也在逐步恢复⊿▽。世界各国中⊿,中国是率先从疫情冲击中走出来的⊙△,2月份是中国经济的至暗时刻♂,但随着疫情被控制住♂,复工复产开始推进☆△,3月数据好转♀┊,经济见底回升是自然而然的事⊿☆〇。

                                                一、PMI重回荣枯线之上⊙⊙∵,有助于市场恐慌情绪缓解┊,但也不必过于亢奋┊⊙┊。因为PMI是一个环比数据☆?♀,3月份只要相对2月份有增长∴?,就能回到荣枯线之上⌒♂。按照国家统计局的定义:中国官方制造业采购经理人调查为月度调查△?☆,PMI指标反映的是本月比上月变化的情况♂☆⌒。因为2月份的极低基数┊∟,而疫情控制住之后3月份逐步复工∵,因此3月份的经济必定比2月份扩张〇π〇,同样的逻辑延续┊,4月份的数据也必定比3月份扩张♀﹡。至于5月份▽,也大概率比4月份要好?∵。而再往后则波动性会加大∟。如果经济在5月份恢复到了潜在水平〇,那6月份再出现回落也是有可能的〇┊。

                                                三、小企业受冲击严重﹡,大型企业复苏快速↑┊。3月份□,小型企业的复苏力度明显弱于大型企业□♀⌒。这一状况其实维持有一年多了∵。从2018年底开始┊┊,小型企业与大型企业的PMI就出现了分化﹡∟,大型企业基本在荣枯线以上运行π,而小型企业基本在荣枯线以下运行(图2)∴∴┊。这一态势延续下去♀□□,预计资源将不断向大企业集中♂♂,行业集中度会进一步提升〇∴。而上市公司一般是各个行业中的龙头☆☆,因此疫情冲击其实是有益于上市公司的﹡,股市的韧性会比经济强很多⊙⊿。

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                                                对于3月PMI数据△♂∵,我们认为有四个方面值得关注:

                                                在配置上☆↑,依然可以维持此前确立的配置方向:四条主线+黄金与高股息率组合□。

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                                                先重申一下我们的观点:当前就是市场的底部∴﹡。虽然底部构筑会持续一段时间π◇,但不管是情绪面还是基本面π,都很难再出现边际恶化了☆﹡。不管是经济还是疫情∴〇?,都在向着变好的方向发展♀。

                                                总体而言〇,当前处于疫情逐步控制、经济逐渐复苏的阶段﹡☆。期间会有反复﹡↑◇,但市场的底部韧性十足△□☆。未来还会有向好的经济数据不断出炉△﹡♂。2700点左右就是市场的底部区间△。投资者不应低估市场的韧性♀﹡,不必过度悲观﹡。

                                                来源 冰眼观市作者 朱斌3月PMI超预期意味着什么↑?

                                                新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的∵?♀,并不意味着赞同其观点或证实其描述∴π□。文章内容仅供参考♂﹡,不构成投资建议♀⌒﹡。投资者据此操作┊♀〇,风险自担⊿。

                                                在传统经济领域♂⌒,受益于政策刺激的汽车产业链和房地产产业链∵。汽车产业链⊿♂〇,配置上汽集团♂,长安汽车π,还有一些基本面有反转预期的零部件厂商♂,如拓普集团、星宇股份、宁波高发等∴♂。房地产产业链□♀,配置龙头房企万科A☆△,东方雨虹☆,江山欧派♀∟∵,蒙娜丽莎◇,美的集团等♂。

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                                                在新兴产业领域∵☆♂,受制于海外疫情扩散导致的需求下滑π♂?,相应的龙头调整较多♀┊⊙,当前处于预期底部∴◇π。对于国家将大力推进的国产替代与5G产业链、新能源汽车产业链∴∵⊿,需要坚定信念┊▽△。5G产业链继续关注中科曙光☆△,万兴科技↑∵⌒,顺网科技☆,深南电路⌒┊♂,沪电股份⊙,生益科技↑π⌒。新能源汽车产业链继续关注赣锋锂业∴,华友钴业┊♂,宁德时代∴♀∟,比亚迪﹡,湘潭电化⌒。

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                                                四、价格上□⌒◇,结构性不平衡依然明显﹡?,通胀与通缩并存△∟〇。从2019年中开始◇☆∵,企业出厂价格与原材料购进价格之间就出现了明显分化∵△。过去9个月里↑,出厂价格一直呈现环比萎缩状态⊿,通缩态势明显↑∟。而企业的原材料购进价格大部分时间里都是扩张的┊☆?,仅有2019年8月与2019年11月有小幅回落π。这种价格剪刀差▽┊,对企业盈利构成压制◇。

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