九张图纵览本次美股财报季

来源: 云锋金融
表现和预期都说明了……

本文来源:云锋金融 (ID:majikwealth),QQ分分彩开奖结果专栏作者

云锋导读

美股财报季接近尾声,98%的标普500成分股公司公布了2018年第四季度财报。随着全球济经济增长放缓、贸易环境变化,本次的美股公司业绩表现尤为引人关注。

此前我们曾详解5家科技龙头财报信息(详见美国科技巨头方了?),现在通过8张图为您概览本季美股财报。

盈利维持两位数增长

目前492家公司公布2018年第四季度财报,盈利同比增长16%,连续第五个季度实现两位数的盈利增长。

标普500盈利同比增长(%)

历史业绩虽然不差,但未来似乎不那么乐观。从公司发布的2019年第一季度盈利指引来看,73家标普500成分公司发布了负面EPS指引,仅有26家公司发布了正面EPS指引

科技板块风头过去材料成为黑马

2018年第四季度,所有11个行业的营收和盈利都有增长,其中5个行业盈利实现了两位数增长。

近几年,科技板块抢足了风头,但标普500板块重新调整,FAANG中三家公司不再属于科技板块,科技板块优势不再。

反观材料板块的营收达11%,为各版块最高。它四季度盈利同比增长高达93%。2018年商品整体表现不佳,但自第四季度以来,商品价格调整。再加上贸易环境回暖等影响,材料板块反弹迅速。

盈利超预期公司比例下滑

尽管盈利增长不错,但越来越难以超过市场预期。

截至3月1日,本次财报季有69%的公司EPS超预期,22%的公司EPS低于预期,9%持平。

与平均水平相比,本次EPS超预期的公司比例略低于美股过去5年平均71%的超预期比例。

分板块看,能源板块(+12.9%)超预期最多。其中Valero Energy(2.12美元vs.预期1.13美元)和Phillips66(4.87美元vs.预期2.86美元)报告的EPS惊喜最大。

通信服务(+8.2%)板块盈利超预期程度次之。该版块包括Netflix(0.30美元vs.预期0.24美元)、Twitter(0.31美元vs.预期0.25美元)、NewsCorporation(0.18美元vs. 0.14美元)和Walt Disney(1.84美元vs.预期1.54美元)等。

金融和材料行业超预期幅度垫底。

标普500成分股公司营收和盈利超预期百分比,%

分析师们大幅调低预期

对于2019年度,分析师预期美股营收上涨5.1%,预期每股盈利37.6美元,将上涨4.1%。

受经济增长放缓和贸易环境影响,华尔街对公司盈利前景显现担忧。分析师们对标普500EPS的预期下调幅度约6.5%。这是继2016年第二季度以来的最大下调,高于历史平均2-3%的水平。

分析师预期2019年盈利

资料来源:FactSet,截至2019年3月1日。灰和深蓝柱子为分析师不同时间对2019年的盈利预测,灰色为2018年末,深蓝为最近分析师预测。

标普500季度EPS预测变化

资料来源:FactSet,截至2019年3月1日

盈利预期下调值得警惕

金融市场提前反应基本面,实际与预期之差往往对股市走向更具指导意义。

从历史数据看,分析师盈利下修与股市回报下调密切相关。

股价年比变化与盈利净下修比例

数据截止1月10日

市场情绪调整

除了分析师盈利下修,市场情绪也有调整,对于好消息反应变弱。

近十年来,盈利超预期的个股普遍在财报公布次日跑赢标普500指数1%以上。然而本季度,尽管盈利超预期板块大体好于弱于预期的,但仅有一个板块跑赢大盘逾1%

综合盈利惊喜(%,X轴)与

1天价格超额回报(相对S&P500,%,Y轴)

美股估值处于较高水平

从估值来看,标普500指数动态市盈率(相对未来12个月预期盈利)为16.2。这一数字低于16.4的5年平均水平,但高于14.7的10年平均水平。

非必需消费品(20.1倍)板块动态市盈率最高,而金融股(11.6倍)最低。

美股P/E变化

结论

本次财报季的实际表现不差,公司延续了之前两位数的盈利增长。但公司下调盈利预测、实现的盈利越来越难及预期、分析师大幅下调预期、以及市场对于好消息的反应变弱,都说明了市场对未来的担忧。

一方面,市场离不开基本面,另一方面,市场又总是围绕着基本面相对预期的变化。美股长牛会持续到何时,也许不久即有答案。

封面来源:Usplash

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